Financiarse en el mercado de valores no es una simple alternativa, es una movida estratégica para cualquier empresa.
La visibilidad y la credibilidad se disparan, abriendo puertas a mejores condiciones y una mayor valoración.
En la foto: Liz Gamarra, socia de business process solutions (BPS) en Deloitte Paraguay.
Este 2025, Deloitte cumple 30 años de presencia en Paraguay, respaldada por una red de más de 150 países y una historia de éxito que se remonta al siglo XIX.
En el país, estas tres décadas de trabajo les da la perspectiva para comprender a cabalidad, no solo el proceso para entender este auge del mercado, sino al inversor, al inversionista, cuáles son sus motivaciones y qué debe seguir trabajando el Estado para mantener este crecimiento.
Liz Gamarra detalló en entrevista con PLUS las claves del trabajo de Deloitte Paraguay en un mercado cada vez más ágil y dinámico, pero con desafíos manifiestos por vencer.
PLUS: ¿Cuál es la evaluación general de Deloitte sobre la evolución del mercado?
Liz Gamarra: Cuando uno mira el mercado de valores paraguayo, ve un escenario en plena evolución. Sí, estamos en una fase de desarrollo comparado con los gigantes de la región, pero la tendencia es clara y optimista.
¿Mi lectura? Las mejoras en la infraestructura financiera y un marco regulatorio en constante evolución están sembrando las semillas de un futuro prometedor.
Sin embargo, no todo es color de rosa, aún enfrentamos desafíos: la liquidez es un punto a trabajar, la variedad de instrumentos es limitada y la captación de nuevos emisores e inversores sigue siendo clave.
Para consolidar este despegue, la educación financiera es nuestro faro, y los incentivos deben ser el motor que impulse a más empresas a dar el salto.
PLUS: Desde la experiencia de Deloitte, ¿qué factores limitan una mayor participación de empresas locales en el mercado de capitales?
Liz Gamarra: Desde mi posición, la respuesta es multifacética. La falta de conocimiento y experiencia es, sin duda, un factor predominante. Muchas empresas se sienten más cómodas con el «viejo conocido» préstamo bancario, viendo el mercado de valores como un laberinto complejo y costoso.
Nuestra cultura empresarial históricamente conservadora no ha facilitado la adopción de nuevas vías de financiación. Además, necesitamos consolidar los incentivos fiscales al sector y un marco regulatorio para las pymes y contemple más instrumentos financieros que permitan el acceso a todos los beneficios del mercado. Por último, la cultura de gobierno corporativo y transparencia debe arraigar aún más para cumplir con las exigencias del mercado.
PLUS: ¿Qué tipo de acompañamiento o asesoría ofrece Deloitte a las empresas que desean estructurar emisiones de bonos o acciones?
Liz Gamarra: En Deloitte, nuestro rol va más allá de la consultoría; somos aliados estratégicos. Acompañamos a las empresas desde el primer suspiro. Evaluamos la viabilidad, definimos la mejor estrategia de financiamiento y estructuramos emisiones de bonos o acciones, siempre con la mirada puesta en el cumplimiento normativo y el fortalecimiento del gobierno corporativo.
Preparamos la documentación más minuciosa y facilitamos la comunicación efectiva con los inversores. Pero no nos quedamos ahí; evaluamos riesgos y oportunidades y aseguramos la implementación de procesos de control interno que garanticen una transparencia inquebrantable.
PLUS: ¿Cuál es el grado de preparación del empresariado paraguayo en temas como gobierno corporativo, cumplimiento y transparencia, exigidos por el mercado bursátil?
Liz Gamarra: El empresariado paraguayo está, sin duda, en una transición cultural profunda. De un modelo a menudo familiar y cerrado, estamos migrando hacia la adopción de estándares bursátiles, como el gobierno corporativo, el cumplimiento y la transparencia.
La conciencia sobre estas buenas prácticas está en alza. Hemos sido pioneros en la capacitación y sensibilización, demostrando que no solo son un requisito, sino catalizadores de eficiencia operativa y reputación empresarial a largo plazo. Es un cambio que celebro con entusiasmo.
PLUS: ¿Qué papel juega la auditoría externa en los procesos de emisión de valores y en la construcción de confianza con los inversores?
Liz Gamarra: La auditoría externa no es un mero requisito, es la piedra angular de la confianza en los procesos de emisión de valores. Para un inversor, saber que la información financiera ha sido verificada por una entidad independiente y de prestigio como Deloitte, es una garantía de precisión y fiabilidad.
Nos aseguramos de que cada número cumpla con las normativas contables y regulatorias. Más allá de la certificación, la auditoría identifica áreas de mejora y fortalece los controles internos, impulsando una gestión más eficiente y transparente. En definitiva, es el sello de tranquilidad para cualquier decisión de inversión.
PLUS: ¿Cómo perciben la evolución de la normativa local en materia de regulación financiera y del mercado de valores?
Liz Gamarra: La normativa local ha dado pasos agigantados buscando alinearse con estándares internacionales y una supervisión más robusta. Sin embargo, aún hay espacio para afinar el lápiz y dar el salto de calidad.
Podemos agilizar los procesos de emisión y crear incentivos fiscales más atractivos. Fortalecer la capacidad de nuestras entidades reguladoras para una supervisión efectiva es crucial. Estas mejoras dispararán la confianza y también atraerán inversión extranjera, propulsarán un crecimiento sostenible de nuestro mercado de capitales.
PLUS: ¿Cuáles son los sectores económicos con mayor potencial para dinamizarse a través del financiamiento vía mercado de capitales?
Liz Gamarra: Paraguay es una caja de sorpresas de potencial económico y el mercado de capitales es la llave para desatarlo. La agroindustria, nuestra columna vertebral, podría experimentar una transformación sin precedentes con esta financiación para modernizar y expandirse.
La energía renovable, con nuestra abundancia de recursos, se perfila como un imán para inversores. Y ni hablar de los sectores de infraestructura y tecnología, que están en un auge imparable. Estos son los verdaderos motores del crecimiento interno y de la atracción de miradas de inversores internacionales que buscan oportunidades en mercados como el nuestro.
PLUS: ¿Qué beneficios obtiene una empresa al financiarse en el mercado bursátil frente a otras opciones como los préstamos bancarios?
Liz Gamarra: Financiarse en el mercado de valores no es una simple alternativa; es una movida estratégica. Permite a las empresas acceder a capital a largo plazo sin ahogar su deuda, mejorando drásticamente su estructura financiera.
Pero los beneficios van más allá del capital: la visibilidad y la credibilidad de la empresa se disparan, lo que se traduce en condiciones de financiación más ventajosas y una valoración más atractiva. Y como bono extra, este camino obliga a adoptar mejores prácticas de gobierno corporativo y transparencia, beneficiando a la empresa a largo plazo.
PLUS: ¿Qué tendencias internacionales observa Deloitte que podrían impactar al mercado bursátil paraguayo en el corto y mediano plazo?
Liz Gamarra: El auge de los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) están redefiniendo las decisiones de inversión, empujando a las empresas a ser más sostenibles. La digitalización y la automatización están revolucionando la forma en que operamos. Las fintechs están rompiendo paradigmas.
Todo esto son oportunidades de oro para que nuestro mercado se modernice y se integre aún más en el panorama global, aprendiendo de las experiencias de otros países sin tener que repetir sus errores.
PLUS: ¿Qué recomienda Deloitte a empresas que, por primera vez, van a incursionar en el mercado de valores?
Liz Gamarra: Mi recomendación es clara y concisa: fortalezcan su gobierno corporativo y su transparencia financiera desde el día uno. Contar con un equipo asesor experimentado es indispensable para navegar la complejidad regulatoria. Realicen un análisis exhaustivo de oportunidades y riesgos, tomen decisiones informadas.
Prepárense a conciencia para cumplir con las regulaciones y construyan un plan de comunicación robusto para generar confianza entre los inversores. No vean esto sólo como una fuente de financiación; es una estrategia integral de crecimiento y posicionamiento en el mercado.
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Deloitte es una firma líder global en servicios profesionales y desde 1995 brinda en Paraguay servicios de excelencia en las áreas de auditoría, impuestos, legal, servicios financieros, asesoría en riesgos y consultoría. Deloitte Paraguay, busca ir más allá, creando un impacto significativo.
Es parte de Deloitte S-Latam y está conectado a toda la red global de firmas miembro de Deloitte en más de 150 países.
PERFIL – LIZ GAMARRA
Socia de business process solutions (BPS) en Deloitte Paraguay. Tiene más de 10 años de experiencia en la firma y una trayectoria de más de 20 años en la profesión contable.
A lo largo de su carrera, ha jugado un papel esencial en la supervisión de trabajos relacionados con contabilidad, administración, impuestos y liquidación de nómina.
Liz disfruta profundamente del tiempo compartido con su núcleo familiar y sus amigos. Entre sus pasatiempos destacan el canto y la danza paraguaya. Su inclinación hacia labores sociales y de bien público refleja su compromiso con la comunidad y su deseo de contribuir positivamente al entorno que la rodea.
