El presidente de CADIEM Administradora de Fondos sostiene que el mercado de capitales arrancó el año con volúmenes récord y una modernización tecnológica “sin ruido”.
Advierte un déficit de liquidez cercano a US$ 1.500 millones y anticipa que la normalización dependerá de emisiones internacionales en el segundo semestre.
En la foto: César Paredes, presidente de CADIEM Administradora de Fondos.
El mercado de capitales paraguayo inició el año con un fuerte dinamismo en el segmento primario y con señales de mayor interés por instrumentos en guaraníes, incluso desde el exterior. Así lo afirmó César Paredes, presidente de CADIEM Administradora de Fondos, quien destacó el impacto de la modernización tecnológica y analizó los desafíos de liquidez y financiamiento que enfrenta el sistema.
“El mercado primario es realmente explosivo en volumen”, aseguró Paredes al describir el comportamiento del arranque de año, en el que, según indicó, se superaron las expectativas iniciales.
Si bien el mercado secundario se mantiene estable, es el primario el que está generando mayor dinamismo, impulsado por una demanda que ya se venía gestando desde el año pasado.
En 2025 se registró un récord en el mercado primario, tendencia que, según el ejecutivo, continúa este año debido a la necesidad de financiamiento de mediano y largo plazo. “La demanda por recursos para financiamiento a largo plazo sigue”, remarcó.
Uno de los hitos recientes fue la modernización del mercado, con la implementación de nueva tecnología y sistemas de liquidación. Paredes reconoció que existían temores iniciales por posibles inconvenientes técnicos, pero aseguró que los ajustes fueron mínimos y que actualmente la liquidación opera con normalidad en la nueva plataforma Nasdaq y en caja de valores.
El proceso se concretó en la primera semana de enero, prácticamente sin afectar el volumen de operaciones.
En cuanto a la composición de las inversiones, el presidente de CADIEM Administradora de Fondos SA señaló un fenómeno llamativo: mayor interés por instrumentos en guaraníes, incluso por parte de inversionistas extranjeros. “Estamos teniendo mucha demanda (…) para invertir en guaraníes desde el exterior”, afirmó.
La explicación, según Paredes, radica en la diferencia de tasas. Mientras una inversión en dólares puede rendir entre 5% y 6%, en guaraníes las tasas se ubican en torno al 11% o 12%.
A su criterio, el mercado percibe estabilidad cambiaria suficiente como para que esa brecha no se traslade plenamente al tipo de cambio, lo que abre una ventana de oportunidad.
No obstante, el escenario también presenta desafíos. Paredes advirtió que el sistema enfrenta un déficit de liquidez cercano a US$ 1.500 millones.
A su entender, la situación no se normalizará hasta que se concreten emisiones internacionales relevantes, ya sea de entidades financieras o del propio Gobierno, que inyecten recursos frescos al mercado local.
“Creo que más en el segundo semestre vamos a tener novedades”, proyectó, al señalar que la baja de tasas internacionales crea un contexto propicio para tomar deuda de largo plazo en dólares y asegurar costos financieros reducidos.
Finalmente, Paredes identificó sectores con escasa participación en la bolsa, como el agrícola, pese a su peso en la economía.
Para el ejecutivo, ampliar la base sectorial será clave para profundizar el desarrollo del mercado de capitales paraguayo en los próximos años.
En síntesis, el arranque de año muestra un mercado primario en expansión y una plaza financiera que apuesta cada vez más al guaraní, pero que aún depende de un mayor flujo de capital externo para recuperar niveles óptimos de liquidez.
