El mercado de valores paraguayo atraviesa una etapa de mayor madurez, marcada por la incorporación de nuevos instrumentos, cambios en el marco regulatorio y un interés creciente de inversionistas locales y extranjeros. La obtención del grado de inversión y la nueva Ley de Mercado de Valores y Productos reforzaron la visibilidad del país, aunque el siguiente desafío pasa por convertir ese mayor atractivo en más profundidad, liquidez y opciones de inversión.
En este escenario, PUENTE Paraguay consolidó el crecimiento de su operación local y actualmente administra más de US$ 1.300 millones para inversionistas individuales e institucionales, con una carter que supera los 3.700 clientes. La firma también fortaleció su negocio de fondos mutuos, con más de US$ 407 millones en activos bajo administración, mientras su Fondo Mutuo Estrategia Dólares superó los US$ 132 millones de patrimonio.
Para Antonio Cejuela, country CEO de PUENTE Paraguay, el momento abre una oportunidad para conectar el creciente interés internacional por el país con empresas, proyectos y alternativas de inversión locales. La evolución del mercado, sin embargo, dependerá también de la capacidad del ecosistema para desarrollar nuevos productos, ampliar la base de participantes y generar mejores condiciones de liquidez en el mercado secundario.
En la foto: Antonio Cejuela, country CEO de PUENTE Paraguay
PLUS: ¿Cómo evalúa la evolución que ha tenido el mercado de valores paraguayo durante el último año y cuáles considera que fueron los principales hitos del sector?
Antonio Cejuela: El balance es positivo y refleja un proceso de maduración que va más allá de una coyuntura particular. En 2025, el mercado alcanzó un volumen negociado superior a G. 60,4 billones, con un crecimiento interanual del 17,2%. Durante el primer semestre de 2026, el volumen se mantuvo prácticamente estable frente al mismo período del año anterior. Si bien el ritmo de las emisiones primarias fue menos intenso en algunos momentos, continuaron registrándose nuevas colocaciones y el mercado se mantuvo activo. Paraguay mantiene fundamentos macroeconómicos sólidos, una creciente visibilidad internacional y demanda por parte de inversionistas locales y extranjeros.
Entre los principales hitos destacaría la obtención del segundo grado de inversión para Paraguay, la emisión soberana en guaraníes a un plazo sin precedentes de 12 años y la nueva Ley de Mercado de Valores y Productos, que moderniza el marco regulatorio. También resulta especialmente relevante la creación del Paraguay Investor Pass, que incorpora la inversión en instrumentos financieros locales entre las vías de acceso directo a la residencia permanente. En conjunto, estos avances generan condiciones favorables para seguir profundizando el mercado de valores.
PLUS: ¿Cuáles fueron los principales resultados alcanzados por PUENTE Paraguay durante este período y qué factores impulsaron ese desempeño?
Antonio Cejuela: Durante este período consolidamos la escala de nuestra operación en Paraguay. Actualmente administramos más de USD 1.300 millones de inversionistas individuales e institucionales y atendemos a más de 3.700 clientes. Dentro del negocio de fondos mutuos, PUENTE Administradora de Fondos alcanzó un máximo superior a USD 407 millones en activos bajo administración.
También destacaría el desempeño del Fondo Mutuo Estrategia Dólares, que administra un patrimonio superior a USD 132 millones y mejoró su calificación de riesgo de A+ a AA-, con tendencia Estable. Actualmente es el fondo mutuo de renta fija de mediano plazo en dólares con mayor patrimonio del mercado paraguayo y concentra más del 50% del patrimonio administrado en su categoría.
Estos resultados responden a una gestión consistente, basada en la calidad de los activos, el análisis riguroso, la diversificación y una administración prudente del riesgo. A ello se suma una propuesta personalizada y una inversión permanente en asesoramiento, tecnología y capacidades profesionales.
PLUS: En un contexto donde cada vez más personas y empresas muestran interés por invertir, ¿qué oportunidades observa para seguir desarrollando el mercado de capitales en Paraguay?
Antonio Cejuela: En PUENTE siempre hemos mantenido un vínculo cercano con inversionistas extranjeros, esto gracias a la infraestructura internacional propia del Grupo. Esto nos ha permitido acercar oportunidades paraguayas a capitales internacionales con una mirada global y ejecución local.
Hoy ese interés continúa creciendo. El segundo grado de inversión incrementó la visibilidad de Paraguay y ratificó ante los mercados la solidez de sus fundamentos macroeconómicos. A ello se suma el Investor Pass, que contempla la inversión desde USD 200.000 en instrumentos financieros locales como una vía de acceso directo a la residencia permanente.
La oportunidad está en transformar este mayor interés en inversiones sostenibles de largo plazo, ampliar la base de participantes y conectar capital internacional con empresas y proyectos locales. Para ello será importante continuar desarrollando productos y procesos adecuados a las necesidades de estos nuevos perfiles de inversionistas.
PLUS: PUENTE cuenta con una amplia experiencia en gestión patrimonial y mercado de capitales en la región. ¿Qué fortalezas diferencian hoy a la compañía dentro del mercado paraguayo?
Antonio Cejuela: Tal como mencionamos anteriormente, una de nuestras principales fortalezas es la infraestructura internacional propia del Grupo. Contamos con presencia en siete países, bajo regulaciones locales e internacionales, y mantenemos relaciones directas con contrapartes en los principales mercados del mundo. Esto nos permite ofrecer una gama más amplia de productos locales e internacionales, reducir la participación de terceros en la operativa y trasladar esas eficiencias al cliente mediante precios más competitivos.
Actualmente, el Grupo PUENTE administra más de USD 5.200 millones, mientras que Paraguay supera los USD 1.300 millones en activos administrados para inversionistas individuales e institucionales. La operación paraguaya representa aproximadamente una cuarta parte del volumen administrado por el Grupo y es su segunda mayor operación por activos bajo administración.
Esta escala internacional se complementa con un equipo local que conoce profundamente el mercado paraguayo. La combinación nos permite acceder a más oportunidades, negociar mejores condiciones y construir soluciones a medida para cada cliente.
PLUS: ¿Qué tendencias están marcando actualmente las decisiones de inversión de personas, empresas y clientes institucionales?
Antonio Cejuela: Desde hace tiempo observamos una mayor selectividad por parte de los inversionistas, pero hoy esa tendencia se ha profundizado. Los movimientos en las tasas de interés y el tipo de cambio, junto con las tensiones geopolíticas, exigen un análisis cada vez más riguroso al momento de tomar decisiones.
Las personas, empresas e instituciones prestan especial atención a la calidad crediticia de los emisores, la liquidez, la moneda, la duración de los instrumentos y el balance entre riesgo y retorno. La evaluación es cada vez más integral: también considera la composición de las carteras y el comportamiento esperado de cada activo ante distintos escenarios, siempre en función del horizonte y las necesidades del inversionista.
PLUS: ¿Qué productos, servicios o iniciativas vienen impulsando para responder a las nuevas necesidades de los inversionistas?
Antonio Cejuela: Nuestro principal enfoque está en la calidad de los activos que seleccionamos, tanto para nuestros fondos mutuos como para las recomendaciones que realizamos a los clientes. Administrar fondos implica evaluar rigurosamente la calidad crediticia, la liquidez, la diversificación y la sostenibilidad de cada posición dentro del portafolio. La preferencia alcanzada por nuestras estrategias, especialmente por el Fondo Mutuo Estrategia Dólares, refleja la confianza del mercado en este proceso.
Contamos con equipos especializados que analizan diariamente los portafolios, los sectores, los países, las monedas y la evolución de las tasas de interés. Sobre esa base elaboramos recomendaciones a medida y combinamos alternativas locales e internacionales de acuerdo con el perfil de riesgo, el horizonte y las necesidades de liquidez de cada cliente. Buscamos que cada decisión forme parte de una estrategia integral y no de la elección aislada de un producto.
PLUS: Desde su perspectiva, ¿qué aspectos considera prioritarios para continuar fortaleciendo el mercado de valores paraguayo en los próximos años?
Antonio Cejuela: Será prioritario que la Superintendencia de Valores, la Caja de Valores del Paraguay y la Bolsa de Valores continúen profundizando activamente el trabajo que vienen realizando para desarrollar y modernizar el mercado.
En particular, será importante avanzar en la reglamentación de la nueva Ley de Mercado de Valores y Productos, la modernización tecnológica, la eficiencia de los procesos de emisión, registro, custodia y liquidación, y el desarrollo de nuevos instrumentos. También será clave generar condiciones que impulsen una mayor liquidez y profundidad del mercado secundario.
Este proceso requiere una labor coordinada entre las instituciones del mercado, las casas de bolsa, los emisores y los inversionistas.
PLUS: ¿Cuáles son los principales objetivos y proyectos estratégicos de PUENTE Paraguay para lo que resta de 2026 y el próximo año?
Antonio Cejuela: Nuestro principal objetivo es escalar la operación local para llegar a más personas físicas y jurídicas que hoy se encuentran desatendidas, manteniendo el modelo cercano, especializado y personalizado que caracteriza a PUENTE.
Para acompañar esa visión, durante 2026 ampliamos nuestro equipo en más del 25% en los primeros ocho meses. Así reforzamos las áreas de asesoramiento para personas y empresas, además de las funciones operativas y de soporte para nuestros clientes.
También estamos desarrollando encuentros estratégicos con empresarios, inversionistas y referentes locales en los principales polos económicos y productivos del país. Buscamos estar más cerca de cada región, comprender sus necesidades y acercar soluciones a personas y empresas.
Para lo que resta de 2026 y durante 2027 continuaremos ampliando nuestras capacidades comerciales, de asesoramiento y operativas para llegar a nuevos segmentos y sostener la calidad de atención y gestión profesional que distingue a PUENTE.
Perfil profesional
Antonio Cejuela – Country CEO PUENTE Paraguay. Es contador público y Magíster en finanzas (Universidad del CEMA), con certificaciones CEFA y CIIA. Posee amplia experiencia en gestión financiera y operativa en compañías internacionales. En PUENTE fue CFO, country manager en Perú y gerente general en Argentina, antes de asumir como director regional de operaciones. Actualmente se desempeña con Country CEO en PUENTE Paraguay.
