El Banco Central del Paraguay logró contener al dólar, pero a costa de secar el mercado de guaraníes.
La falta de liquidez dispara los costos del crédito, ignorando la tasa de referencia oficial.
Asunción (Paraguay).- El mercado financiero paraguayo enfrenta una dislocación sin precedentes. Las agresivas intervenciones del Banco Central del Paraguay (BCP) a inicios de 2025 para frenar el avance del dólar han tenido una consecuencia inesperada y contundente: una profunda contracción de la liquidez en guaraníes.
Al vender divisas para sostener el tipo de cambio, el BCP extrajo una gran cantidad de moneda local del sistema, generando un desequilibrio.
Este fenómeno ha llevado a bancos y financieras a competir ferozmente por los escasos fondos, empujando las tasas de interés muy por encima de la referencia oficial del BCP.
La falta de una pronta solución a este problema amenaza con mantener alto el costo del crédito, afectando directamente a la economía.
FRENAR EL DÓLAR INCREMENTÓ EL COSTO DEL CRÉDITO
La liquidez en guaraníes ha experimentado una contracción significativa en lo que va de 2025, fenómeno estrechamente vinculado a las intervenciones cambiarias del Banco Central del Paraguay (BCP).
Durante los primeros meses, el BCP vendió una cantidad importante de divisas con el objetivo de contener la suba del tipo de cambio en niveles de 8.000 guaraníes por dólar.
Esta estrategia, si bien logró su cometido cambiario en el corto plazo, implicó una fuerte absorción de guaraníes del sistema financiero. Como consecuencia directa, se generó una dislocación entre la tasa de política monetaria (TPM) y las tasas pasivas y activas observadas en el mercado, según un reporte de Atlas Casa de Bolsa.
La falta de una recomposición de liquidez en guaraníes empujó a los bancos a competir intensamente por los escasos recursos disponibles, elevando sus tasas pasivas y activas muy por encima del nivel de referencia fijado por el BCP.
Mientras no se normalice la disponibilidad de guaraníes en la plaza, es probable que persista esta presión al alza sobre las tasas, afectando tanto las condiciones de fondeo como el costo del crédito en la economía.
