El 2026 marca para Itaú Invest una etapa de expansión y transformación, con activos bajo gestión que ya superan los US$ 1.200 millones y un récord histórico de más de US$ 450 millones administrados en fondos mutuos distribuidos de Itaú Asset Management. A estos resultados se suma un avance clave en materia digital: la integración de Itaú Invest a la app de Banco Itaú, que permite a los clientes gestionar sus inversiones de manera completamente digital.
En la foto: Paolo Doldán, CEO de Itaú Invest
PLUS: ¿Cómo evalúa el desempeño de Itaú Invest durante el 2026 y cuáles fueron los principales hitos alcanzados en este período?
Paolo Doldán: El 2026 está siendo un año de crecimiento y transformación para Itaú Invest. Crecimiento porque seguimos fortaleciendo nuestro negocio, incorporando nuevos clientes, ampliando nuestra oferta de productos y consolidando nuestra posición dentro del mercado de valores paraguayo. Y transformación porque dimos un paso muy importante en nuestra estrategia digital al integrarnos a la App de Banco Itaú, permitiendo que nuestros clientes puedan administrar sus inversiones de forma completamente digital, desde cualquier lugar y en cualquier momento.
Entre los principales hitos del año destacaría el crecimiento de los Activos bajo de Gestión que hoy administramos superando los USD 1.200 millones, dentro de los cuales hemos logrado alcanzar un récord histórico en los fondos mutuos que distribuimos de Itaú Asset Management, que ya superan los USD 450 millones en activos bajo gestión. También es importante mencionar el lanzamiento de nuevos productos de inversión y el acceso que hemos logrado dar a toda nuestra base de clientes a productos emitidos en el mercado internacional, todo esto siempre buscando responder a las necesidades de nuestros clientes y a la evolución del mercado.
PLUS: ¿Cómo evolucionó el comportamiento de los inversionistas paraguayos durante este año?
Paolo Doldán: Desde nuestra experiencia, el inversionista paraguayo viene mostrando una evolución muy importante. Hoy es un cliente mucho más informado, más exigente y con una visión más enfocada en la diversificación de productos.
Esa evolución no se refleja únicamente en la búsqueda de mejores rentabilidades, sino también en la experiencia que esperan recibir. Los clientes valoran cada vez más poder autogestionar sus inversiones a través de canales digitales, contar con información oportuna y tener un asesor que realmente conozca sus objetivos y los acompañe en la construcción de una estrategia patrimonial de largo plazo. En definitiva, buscan una propuesta de valor mucho más personalizada.
También observamos un creciente interés por conocer más en profundidad este mercado. Si bien los productos tradicionales siguen ocupando un lugar importante dentro de los portafolios, cada vez más inversionistas buscan complementar esas inversiones con fondos mutuos, instrumentos bursátiles e incluso oportunidades en el mercado internacional, siempre dentro de una estrategia acorde a su perfil de inversión.
Otro aspecto muy positivo es que la base de inversionistas continúa ampliándose. Hoy convivimos con jóvenes que están dando sus primeros pasos en el mundo de las inversiones, clientes que comienzan a consolidar su patrimonio y también inversionistas más sofisticados que buscan diversificación por tipo de activo, plazo, mercado y nivel de riesgo. Esa mayor diversidad demuestra que el mercado paraguayo está madurando y que existe un interés creciente por incorporar las inversiones como parte de una planificación financiera de largo plazo.
PLUS: ¿Qué cambios observan en la forma en que administran y diversifican su patrimonio?
Paolo Doldán: Uno de los cambios más importantes que observamos es una mayor cultura de inversión y un interés creciente por complementar las alternativas tradicionales de ahorro con instrumentos que permitan construir patrimonio de una manera más planificada y diversificada.
La forma en que cada cliente administra su patrimonio, sin embargo, depende mucho de su nivel de experiencia y de sus objetivos. Quienes están dando sus primeros pasos suelen comenzar con una estrategia más simple, incorporando gradualmente productos de inversión y construyendo una cartera de manera más conservadora. En cambio, los inversionistas con mayor experiencia tienden a gestionar su patrimonio de forma mucho más activa, diversificando entre distintos tipos de instrumentos, monedas, plazos e incluso apostando a otros mercados.
Lo más interesante es que hoy el mercado paraguayo ya presenta prácticamente todos los perfiles de inversionistas que vemos en mercados más desarrollados. Si bien la oferta de productos locales todavía continúa ampliándose, cada vez es más frecuente encontrar clientes que buscan construir portafolios bien diversificados, combinando plazos, productos, monedas y niveles de riesgo.
PLUS: En un contexto de mayor oferta de instrumentos financieros, ¿qué criterios considera fundamentales para construir una estrategia de inversión de largo plazo?
Paolo Doldán: Creo que el primer paso es definir el objetivo. Antes de pensar en qué producto invertir, una persona debería preguntarse qué quiere lograr con ese patrimonio y en qué plazo espera hacerlo. La estrategia de inversión debe construirse a partir de esos objetivos y no al revés. La rentabilidad, por sí sola, no es un objetivo; es el resultado de una estrategia bien definida y ejecutada de manera consistente.
El segundo aspecto fundamental es conocer muy bien los productos en los que se invierte. Me gusta insistir en esa palabra, conocer. Todos los instrumentos financieros tienen riesgos asociados, y justamente esos riesgos son los que explican gran parte de la rentabilidad esperada. Por eso es muy importante que cada inversionista entienda cómo funciona cada producto, cuáles son sus características y cuáles son los riesgos que está dispuesto a asumir.
El tercer criterio es la diversificación. Un portafolio sólido no depende de una única inversión, sino de una combinación adecuada de distintos tipos de activos, monedas, plazos, niveles de riesgo e incluso mercados. La diversificación sigue siendo una de las herramientas más efectivas para construir patrimonio de manera sostenible en el largo plazo.
También considero que el acompañamiento de un asesor financiero agrega un enorme valor, especialmente para quienes no se dedican profesionalmente a este mundo. El rol del asesor no es decidir por el cliente, sino brindarle información, contexto y herramientas para que pueda tomar decisiones con el mayor nivel de conocimiento posible.
Por último, una estrategia de largo plazo no significa tomar una decisión y dejar de mirar el portafolio hasta su vencimiento. Es importante revisarlo periódicamente, no para estar comprando y vendiendo constantemente, sino porque los mercados evolucionan, las condiciones cambian y también cambian los objetivos de las personas. Hacer esos ajustes cuando corresponde permite mantener la estrategia alineada con la realidad y con las metas de cada inversionista.
PLUS: ¿Qué oportunidades identifican actualmente dentro del mercado de valores paraguayo y cuáles son los instrumentos que despertaron mayor interés entre sus clientes?
Paolo Doldán: Creemos que el mercado de valores paraguayo todavía tiene un potencial de crecimiento enorme. Es un mercado que ha evolucionado de manera muy positiva durante los últimos años y, desde nuestra perspectiva, las condiciones están dadas para que ese crecimiento continúe e incluso se acelere. Paraguay mantiene una macroeconomía sólida, un marco regulatorio que viene fortaleciéndose y una participación cada vez mayor tanto de inversionistas como de empresas que empiezan a ver al mercado de valores como una herramienta estratégica para financiar su crecimiento o administrar de manera más eficiente su liquidez.
Hoy observamos un crecimiento sostenido en los volúmenes negociados, tanto en el mercado bursátil como en el extrabursátil, una mayor incorporación de nuevos inversionistas y un interés creciente de las empresas por conocer las alternativas que ofrece el mercado de capitales. Todo esto refleja un proceso de maduración que todavía tiene un recorrido muy importante por delante.
En cuanto a los instrumentos, sin dudas los fondos mutuos vienen mostrando uno de los crecimientos más relevantes. Es una industria que ya supera los USD 2.000 millones en activos administrados y que continúa incorporando nuevos inversionistas de forma sostenida. Si bien representa un avance muy importante, cuando la comparamos con otros mercados de la región todavía vemos un amplio margen de crecimiento, lo que nos hace ser muy optimistas respecto de su desarrollo en los próximos años.
Al mismo tiempo, creemos que existen grandes oportunidades para seguir profundizando el mercado local, especialmente en el desarrollo de la renta variable. Hoy la mayor parte de la actividad continúa concentrándose en instrumentos de renta fija, por lo que existe un espacio importante para que productos como los fondos de inversión y las acciones ganen mayor protagonismo y contribuyan a sofisticar aún más el mercado de capitales paraguayo.
Otro desafío, y al mismo tiempo una gran oportunidad, es seguir conectando al inversionista o emisor paraguayo con los mercados internacionales. Facilitar el acceso a inversiones globales permite construir portafolios mucho más diversificados y brinda a las clientes alternativas que complementan muy bien las oportunidades que ya ofrece el mercado local, como también acceder a un mercado de inversionistas que hoy decide apostar al mercado paraguayo con financiamiento a plazos y tasa muy competitivas.
Un claro ejemplo de esto último es la emisión de bonos realizada por TIGO en diciembre del año pasado, de la cual ITAU Invest participo como agente colocador exclusivo y Banco ITAU como estructurador, y la cual a la fecha se registra como la mayor emisión de bonos de la historia del mercado de valores en Paraguay, donde un emisor corporativo local logro captar la demanda de inversores internacionales mediate instrumentos emitidos en Paraguay y negociados globalmente a través de una estructura de Global Depositary Notes (GDNs).
PLUS: Paraguay cuenta hoy con grado de inversión y una nueva Ley del Mercado de Valores. ¿Cómo impactan estos avances en las oportunidades para inversionistas locales e internacionales?
Paolo Doldán: Tanto el grado de inversión como la nueva Ley del Mercado de Valores representan dos hitos muy importantes para el desarrollo del mercado de capitales paraguayo.
En el caso del grado de inversión, creo que es el resultado de muchos años de disciplina macroeconómica, estabilidad institucional y responsabilidad en el manejo de las finanzas públicas. Más que un reconocimiento puntual, es una validación que el mercado internacional hace sobre la solidez del país. Eso posiciona a Paraguay con una mayor visibilidad frente a inversionistas de todo el mundo y genera las condiciones para atraer nuevos proyectos, nuevas inversiones y participantes al mercado.
Ahora bien, el grado de inversión por sí solo no alcanza. Para aprovechar esa oportunidad es necesario contar con un mercado preparado para acompañar ese crecimiento, y ahí la nueva Ley del Mercado de Valores cumple un rol fundamental.
La nueva ley moderniza el marco regulatorio, unifica y actualiza la normativa del sector, fortalece la protección al inversionista y brinda mayor transparencia y claridad sobre las reglas de funcionamiento del mercado. En definitiva, establece un marco mucho más sólido para todos los participantes, desde casas de bolsa y administradoras de fondos hasta fiduciarias, calificadoras de riesgo, emisores e inversionistas.
Todo esto contribuye a generar un entorno de mayor confianza, tanto para inversionistas locales como internacionales. Cuando existen reglas claras, instituciones sólidas y altos estándares de supervisión, las personas y las empresas se sienten más cómodas para canalizar sus recursos hacia el mercado de capitales. En un negocio como el nuestro, donde administramos el patrimonio de terceros, la confianza es el activo más importante, y estos avances fortalecen precisamente esa confianza y sientan las bases para que el mercado continúe creciendo de manera sostenida en los próximos años.
PLUS: Desde la experiencia de Itaú Invest, ¿qué desafíos siguen pendientes para consolidar un mercado de capitales más profundo, líquido y competitivo?
Paolo Doldán: El mercado de capitales paraguayo ha evolucionado de manera muy positiva en los últimos años, pero todavía tiene un enorme potencial de desarrollo. Desde nuestra perspectiva, el principal desafío sigue siendo la educación financiera. Cuanto mayor sea el conocimiento que tengan las personas y las empresas sobre cómo funciona el mercado, cuáles son los distintos productos de inversión y cuáles son los riesgos y beneficios asociados a cada uno de ellos, mayor será la participación y más saludable será el crecimiento del mercado.
Un segundo desafío es seguir incorporando más participantes. Necesitamos que cada vez más empresas, tanto privadas como públicas, vean al mercado de capitales como una alternativa natural para financiar sus proyectos de crecimiento. Del otro lado, también necesitamos que más personas se animen a invertir, entendiendo que el mercado de valores puede ser una herramienta muy eficiente para administrar su patrimonio y rentabilizar sus ahorros de largo plazo.
También vemos una gran oportunidad en continuar desarrollando nuevos productos que respondan a las necesidades de los distintos perfiles de inversionistas. A medida que el mercado madura, la demanda también evoluciona, y eso exige una oferta cada vez más amplia, innovadora y sofisticada.
La tecnología también será un factor determinante. Hoy los clientes esperan experiencias simples, ágiles y seguras. En ese sentido, creemos que la principal diferenciación entre las instituciones ya no pasa únicamente por los productos que ofrecen, sino por la calidad de la experiencia que brindan, tanto a través de canales digitales como del acompañamiento de sus asesores financieros.
Por último, el desarrollo del mercado de capitales es una responsabilidad compartida. Casas de bolsa, administradoras de fondos, emisores, inversionistas, calificadoras de riesgo, la Bolsa de Valores de Asunción, la Superintendencia de Valores y todos los actores del ecosistema tenemos un rol que cumplir. Iniciativas como la modernización de la infraestructura tecnológica del mercado y la incorporación de estándares internacionales son pasos muy importantes en esa dirección. Si seguimos avanzando de manera coordinada, estoy convencido de que el mercado de capitales paraguayo tendrá un crecimiento muy significativo en los próximos años y generará un impacto positivo para toda la economía del país.
PLUS: ¿Cuáles son las perspectivas de Itaú Invest para el cierre de 2026 y qué expectativas tienen sobre la evolución del mercado de valores en los próximos años?
Paolo Doldán: Las perspectivas para Itaú Invest son muy positivas. 2026 viene siendo un año de crecimiento para nuestra organización, tanto en términos de negocio como de resultados, y esperamos cerrar el año consolidando esa tendencia. Nuestro foco seguirá puesto en continuar ampliando nuestra propuesta de valor, incorporando nuevos productos de inversión, fortaleciendo nuestra presencia en los mercados internacionales y acelerando nuestro proceso de transformación digital.
En ese camino, seguiremos potenciando nuestros canales digitales para que los clientes puedan administrar sus inversiones de forma cada vez más simple, ágil y segura. Al mismo tiempo, estamos fortaleciendo nuestro equipo comercial con un objetivo muy claro: estar más cerca de nuestros clientes. Creemos que cuanto mejor conocemos a una persona, sus objetivos y sus necesidades, mejores recomendaciones de inversión podemos ofrecerle. La tecnología es fundamental, pero el asesoramiento personalizado seguirá siendo un diferencial muy importante.
También continuaremos ampliando nuestra oferta de inversiones internacionales, acercando a nuestros clientes alternativas emitidas por compañías del Grupo Itaú y otros instrumentos globales de alta calidad, que les permitan construir portafolios cada vez más diversificados y alineados con sus objetivos de inversión.
En cuanto al mercado de valores paraguayo, somos muy optimistas. Creemos que en los próximos años veremos un mercado con más inversionistas, más emisores, una oferta de productos cada vez más amplia y una integración creciente con los mercados internacionales. Los avances que ha logrado el país en materia económica y regulatoria generan una base muy sólida para ese crecimiento. Nuestro desafío como industria será acompañar esa evolución con innovación, educación financiera y una experiencia cada vez mejor para los clientes.
PLUS: ¿Qué servicios y soluciones de inversión ofrece actualmente Itaú Invest y cómo buscan responder a las necesidades de los distintos perfiles de clientes?
Paolo Doldán: En Itaú Invest creemos que nuestro propósito va mucho más allá de ofrecer productos de inversión. Lo que buscamos es impulsar las decisiones que nuestros clientes toman hoy para ayudarles a construir el futuro que desean. Queremos acompañarlos en cada etapa de su vida, entendiendo sus objetivos y diseñando junto a ellos una estrategia patrimonial que evolucione a medida que cambian sus necesidades.
Para lograrlo, combinamos dos elementos que consideramos fundamentales. Por un lado, un asesoramiento cercano y personalizado, donde nuestros asesores dedican tiempo a conocer realmente a cada cliente, entender sus objetivos, su perfil de riesgo y el momento de vida en el que se encuentra. Y por otro, una oferta de productos amplia y en constante evolución, que responde a las necesidades reales de nuestros clientes y no simplemente a las tendencias del mercado.
Hoy ofrecemos soluciones que abarcan fondos mutuos locales e internacionales, instrumentos de renta fija y renta variable, fondos de inversión, e inversiones en mercados internacionales. Nuestro objetivo no es que los clientes inviertan en los productos más sofisticados, sino en aquellos que realmente entienden y que mejor se adaptan a sus objetivos y estrategia de largo plazo.
Al final del día, entendemos que nuestro rol es conectar las necesidades de quienes buscan hacer crecer su patrimonio con las oportunidades que ofrece el mercado de capitales, siempre con responsabilidad, transparencia y una visión de largo plazo. Ese es el compromiso que asumimos con cada uno de nuestros clientes y la razón por la que seguimos trabajando para acercar cada vez más personas y empresas al mundo de las inversiones.
