Inversionistas extranjeros ven evaporada su rentabilidad en Paraguay por la depreciación del guaraní.
La reducción de la tasa de política monetaria ha sido beneficiosa para bajar el costo del endeudamiento público.
Pero ha socavado la confianza de los inversionistas que compraron bonos soberanos en guaraníes, quienes ahora enfrentan pérdidas en lugar de los beneficios esperados.
En la foto: Carlos Carvallo, presidente del BCP; y Carlos Fernández Valdovinos, ministro de Economía.
Asunción (Paraguay).- En un intento por estimular la economía y facilitar el financiamiento del Estado, el Banco Central del Paraguay (BCP) tomó la decisión de reducir su tasa de referencia a niveles del 6,00%.
Esta acción ha permitido al Ministerio de Economía obtener financiamiento en guaraníes a tasas históricamente bajas, una ventaja que se refleja en la disminución del costo de endeudamiento público.
Sin embargo, esta política ha generado un efecto colateral que impacta de manera adversa a los inversionistas extranjeros, quienes confiaron en la estabilidad cambiaria del país.
El resultado ha sido una depreciación del guaraní frente al dólar de aproximadamente un 10% en lo que va del año, lo que genera un escenario complejo para aquellos que adquirieron títulos en guaraníes con la expectativa de una rentabilidad atractiva.
Muchos inversores extranjeros, atraídos por tasas locales del 7,5%, optaron por cambiar sus dólares a guaraníes para participar en la oferta de títulos. Sin embargo, la depreciación de la moneda paraguaya ha erosionado esa promesa de rentabilidad.
En términos prácticos, si bien el rendimiento nominal de los bonos se sitúa en el 7,5%, la pérdida de valor de la moneda local frente al dólar ha generado una rentabilidad real negativa para estos inversionistas, que al liquidar sus títulos no recuperarán la cantidad de dólares que inicialmente cambiaron.
Este escenario pone de manifiesto el delicado equilibrio entre la política monetaria y el atractivo de Paraguay como destino de inversión. Si bien la reducción de la tasa ha sido beneficiosa para el financiamiento del gobierno, ha socavado la confianza de los inversionistas extranjeros, quienes ahora enfrentan pérdidas en lugar de los beneficios esperados.
En el contexto actual, las autoridades financieras deberán gestionar con cuidado el riesgo de una mayor depreciación de la moneda, ya que un enfoque demasiado laxo podría aumentar aún más la incertidumbre y alejar futuras inversiones extranjeras.
El reto para el BCP radica en recuperar la confianza de estos inversionistas. Mantener el atractivo de los instrumentos en guaraníes, sin sacrificar la estabilidad cambiaria, será clave para garantizar un flujo constante de capital externo en el futuro.
La experiencia reciente sugiere que las decisiones de política monetaria no pueden tomarse de forma aislada, sino que deben considerar los efectos a largo plazo en el tipo de cambio y la confianza de los inversores internacionales.
