Paraguay mantiene una de las economías más estables de la región, aunque los desafíos para sostener ese desempeño siguen presentes.
Ese es el principal mensaje que deja el informe elaborado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) tras la consulta del Artículo IV correspondiente a 2026, documento en el que el organismo reconoce la resiliencia de la economía paraguaya, pero también plantea una serie de recomendaciones para fortalecer el crecimiento de largo plazo.
El diagnóstico del Fondo destaca que el país continúa mostrando un crecimiento sólido, respaldado por un régimen de metas de inflación considerado creíble, un tipo de cambio flexible, un nivel importante de reservas internacionales y una recuperación gradual de la disciplina fiscal.
Estos factores, según el organismo, permitieron que nuestro país mantuviera estabilidad macroeconómica incluso en un contexto internacional caracterizado por elevada incertidumbre y menor dinamismo económico.
Inflación bajo control y crecimiento sostenido
Uno de los aspectos mejor valorados por el FMI es la evolución de la inflación, que continúa convergiendo hacia la meta establecida por el Banco Central del Paraguay.
El organismo considera que la política monetaria mantiene credibilidad y que los riesgos sobre la inflación aparecen actualmente equilibrados, una situación que contribuye a preservar la confianza de consumidores, empresas e inversionistas.
En paralelo, el FMI mantiene una evaluación favorable sobre el desempeño del Producto Interno Bruto (PIB), señalando que Paraguay conserva una trayectoria de crecimiento superior a la observada en buena parte de la región.
El déficit fiscal sigue siendo un punto de atención
Aunque reconoce avances en materia fiscal, el informe advierte que el déficit previsto para 2026 será superior al objetivo inicialmente establecido.
El organismo explica que este desvío responde, en gran medida, al proceso de regularización de pagos pendientes con proveedores del Estado, una medida que incrementa temporalmente las necesidades de financiamiento del sector público.
No obstante, el Fondo considera importante que el país continúe avanzando hacia la consolidación de las cuentas públicas para preservar la credibilidad de su política fiscal y mantener el acceso a condiciones favorables de financiamiento.
El sistema tributario entra nuevamente en debate
Uno de los puntos más relevantes del informe se refiere al marco tributario. El FMI recomienda revisar distintos componentes del sistema impositivo para adecuarlo a las nuevas necesidades de financiamiento del desarrollo sin comprometer la estabilidad macroeconómica.
Entre las propuestas mencionadas figuran una mejor focalización de los incentivos fiscales para vehículos eléctricos, la revisión de determinadas deducciones contempladas en el Impuesto a la Renta Personal (IRP) y un análisis de las tasas reducidas del Impuesto al Valor Agregado (IVA) aplicadas a algunos productos.
Las recomendaciones no implican necesariamente decisiones inmediatas, pero reabren un debate recurrente sobre la sostenibilidad del esquema tributario paraguayo y su capacidad para generar mayores recursos sin afectar la competitividad.
Formalización y protección social
Más allá de las variables macroeconómicas, el organismo insiste en que el crecimiento económico deberá ir acompañado de avances estructurales.
En ese sentido, identifica como prioridades la reducción de la informalidad laboral, el fortalecimiento de la protección social y la ampliación de la productividad.
El objetivo, según el informe, es que el crecimiento económico pueda traducirse en mejoras más amplias para la población y reducir las brechas existentes entre distintos sectores productivos.
Un diagnóstico favorable, pero sin margen para la complacencia
El informe del FMI confirma que Paraguay continúa destacándose por la estabilidad de sus principales indicadores macroeconómicos, una característica que históricamente ha sido uno de sus principales activos frente a inversionistas y organismos internacionales.
Sin embargo, el propio organismo advierte que preservar esa fortaleza requerirá avanzar en reformas que fortalezcan las finanzas públicas, aumenten la formalización de la economía y permitan financiar las crecientes necesidades de infraestructura y desarrollo.
En otras palabras, el Fondo presenta un diagnóstico positivo sobre el presente de la economía paraguaya, pero recuerda que mantener ese desempeño dependerá menos de los resultados actuales y más de la capacidad para implementar cambios que sostengan el crecimiento en el largo plazo.
