La entidad bursátil cerró una satisfactoria primera mitad de año, con niveles de crecimiento de 58,18% y 38,81% en las operaciones realizadas en el mercado primario y secundario de la BVA, respectivamente.
En el volumen total de activos administrados, en dicho periodo, se alcanzó un nivel de USD 1.458 millones, lo que constituye un crecimiento del 26% con respecto al cierre del año 2025.
En la foto: Elías Gelay, presidente de CADIEM Casa de Bolsa
El liderazgo de CADIEM también se observó en las emisiones de bonos corporativos y la participación en el mercado de fondos, así como en el acompañamiento a organismos multilaterales para su incursión en el sistema de capitales local.
CADIEM Casa de Bolsa y Administradora de Fondos Patrimoniales de Inversión sumó US$ 1.458 millones en activos administrados al cierre del primer semestre del 2026, monto que se incrementó en 26% respecto a los US$ 1.154 millones con que concluyó el año 2025. La mayor proporción de este resultado corresponde a operaciones bursátiles, por US$ 872 millones, mientras que el patrimonio administrado en fondos mutuos y de inversión llegó a US$ 440,6 millones, y US$ 146,1 correspondientes a negocios en el mercado internacional.
La participación de CADIEM Casa de Bolsa en las negociaciones de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) mostró un crecimiento sostenido tanto en el mercado primario como en el secundario.
Durante el primer semestre de 2026, la firma impulsó operaciones por G. 5,2 billones, lo que representa un incremento interanual del 27,50%. En el mercado primario, CADIEM alcanzó un volumen de G. 1,03 billones entre enero y junio, un 58,18% por encima del monto registrado en el mismo período de 2025.
En el mercado secundario, el crecimiento fue aún más notable: las operaciones totalizaron G. 4,76 billones incluyendo repos (+38,81% interanual). Al excluir las operaciones de repos, el crecimiento asciende a 63%, con un volumen de G. 1,14 billones.
Una importante línea de acción que caracterizó a CADIEM desde sus inicios y genera un valioso aporte, tanto al mercado de valores como a la economía paraguaya en su conjunto, es el trabajo dedicado a la incursión de empresas para la obtención de recursos con los cuales desarrollar sus proyectos.
En este sentido, se logró que once entidades, de sectores y tamaños variados, establecieran relación con el mercado bursátil local de la mano de CADIEM durante el primer semestre del 2026. Este número es el más elevado al interior de las casas de bolsa; la siguiente entidad con mayor cantidad de emisores ingresados al sistema generó un total de seis incorporaciones. Este liderazgo de CADIEM también se hace presente en el volumen de emisión y colocación de bonos corporativos.
Estas operaciones alcanzaron un valor de G. 528.000 millones, de los cuales G. 360.000 M corresponden a la emisión de bonos de la Corporación Interamericana de Inversiones (BID Invest) y G. 168.000 M fueron colocaciones. Relevancia de los emisores multilaterales.
Esta presencia de organismos multilaterales de desarrollo como emisores en el mercado local es una señal de peso para el mercado de valores paraguayo: son las entidades con mejor calificación crediticia posible (AAA), atraen inversores institucionales que de otro modo no participarían del mercado local, y su elección de CADIEM como colocador es un respaldo directo a la reputación de la casa de bolsa.
En el primer semestre del 2026, BID Invest, brazo de financiamiento al sector privado del Grupo BID, colocó dos series a través de CADIEM por un total de G. 360.000 millones: una en abril, por G. 180.000 millones y en exclusividad con CADIEM; y otra en mayo, también por G. 180.000 millones, en conjunto con otra entidad. Ambas series fueron calificadas con la nota AAA por parte de la agencia Fitch -la validación de más alto nivel posible para un colocador en el mercado paraguayo- y se colocaron a un plazo de seis años, con tasas de interés de 7,30% y 7,35%.
Administración de fondos
Los fondos mutuos administrados por CADIEM también registraron un crecimiento durante el primer semestre del 2026. Entre los denominados en moneda local, el patrimonio administrado alcanzó los G. 1,66 billones al cierre de junio, lo que representa un incremento de 10,7% respecto a diciembre del 2025.
Este avance estuvo impulsado principalmente por el Fondo Disponible en Guaraníes (FDG), que aumentó 24,9% llegando a los G. 747.215 millones de patrimonio, y por el Fondo Mutuo Para Todos (FMPT), con una expansión de 22,5%. Por su parte, el Fondo Mutuo Disponible en Dólares alcanzó un patrimonio administrado de US$ 117,8 millones al cierre del primer semestre del 2026, lo que representa un crecimiento del 22% respecto al cierre del año anterior.
En cuanto a los fondos de inversión denominados en US$, Link Center registró un patrimonio administrado de US$ 12,8 millones, tras crecer cerca de 18% en el período, mientras que Naves Industriales cerró con US$ 14,9 millones. Por su parte, entre los fondos de inversión en guaraníes, el Fondo Eco Forestal cerró el primer semestre del 2026 con un patrimonio administrado de G. 43.961 millones, mientras que el Fondo de Inversión Las Orquídeas, orientado al sector inmobiliario, alcanzó G. 4.962 millones.
Cabe destacar que durante el primer semestre del 2026 CADIEM incorporó dos nuevos productos a su portafolio: el Fondo Proyección Guaraníes y el Fondo Proyección Dólares. Asimismo, al cierre de junio la administradora concentra el 18,6% del patrimonio administrado de la industria, consolidándose como la firma con la mayor participación de mercado.
Con diez fondos en total, entre mutuos y de inversión, CADIEM Administradora de Fondos ofrece alternativas para distintos perfiles de inversionista y horizontes de inversión, desde el mediano hasta el largo plazo, consolidando una de las ofertas más diversificadas del mercado.
Diversificación hacia el mercado internacional
Cabe destacar que este crecimiento del 26% en el valor de los activos administrados por CADIEM se produjo en un contexto en el que el mercado bursátil paraguayo registró un inicio de año con menor dinamismo y recién logró igualar los volúmenes negociados de 2025 al cierre de junio. En ese escenario, Elías Gelay, presidente de CADIEM Casa de Bolsa, atribuyó este desempeño a la estrategia de diversificación de la oferta de productos, particularmente mediante la incorporación de alternativas de inversión en mercados internacionales.
“A fines del año pasado iniciamos con la estructuración de la nueva Dirección de Mercados Globales, donde estamos dando la oportunidad de invertir en el exterior. Esto trajo un volumen adicional que no se ve reflejado en el movimiento local, entonces este crecimiento también viene impulsado por clientes que optaron por invertir en el exterior o complementar sus carteras locales en el exterior”, refirió Gelay sobre este tema.
Puntualizó que, en ocasiones, las opciones de inversión en Paraguay son limitadas, con lo que esta apertura hacia inversiones en el exterior genera oportunidades prácticamente ilimitadas en lo que respecta a títulos, fondos y o cualquier tipo de instrumento financiero.
“Empezamos a ver futuro también de este crecimiento en el mercado internacional”, expresó. No obstante, el ejecutivo aclaró que esta expansión no implicó relegar el desarrollo del mercado local. Por el contrario, sostuvo que la firma continúa trabajando en la incorporación de nuevos emisores y considera que el mercado de capitales paraguayo aún tiene un importante potencial de crecimiento.
La estrategia consiste en ofrecer ambas alternativas de manera complementaria, aprovechando las ventajas de liquidez y profundidad que ofrecen los mercados internacionales, en un contexto en el que la reciente apreciación del guaraní frente al dólar también favoreció el acceso de los inversionistas paraguayos a activos del exterior, con un dólar más barato que facilita la incursión en este tipo de inversiones.
“Se está dando un poco esa conjunción de factores. Incorporamos las opciones del mercado internacional como una alternativa, que tiene que ir creciendo a partir de este año. En el mercado local todavía hay mucho espacio para seguir atrayendo nuevas empresas, pero lo internacional tiene la ventaja de ser mucho más grande y tener mejores esquemas de liquidez”, mencionó.
Los nuevos fondos Proyección en Guaraníes y Proyección en Dólares, lanzados por CADIEM durante el primer semestre, también forman parte de esta estrategia de diversificación, al ampliar la oferta de productos y complementar la gama de alternativas disponibles para atender las necesidades de los distintos perfiles de inversionistas.
En este sentido, Gelay explicó que la liquidez existente en el mercado y el buen desempeño económico del país impulsan también la expansión del mercado de fondos. “En general la dinámica económica viene bien y eso se traduce en el tema de la liquidez, por eso también incrementaron los fondos. La dinámica viene bien”, finalizó.
