La estabilidad macroeconómica, el tamaño del Estado y una carga tributaria relativamente baja aparecen como algunos de los factores que están posicionando a Paraguay ante los inversores internacionales. Así lo planteó Facundo Gómez Minujín, CEO de JPMorgan para Argentina, Uruguay, Paraguay y Bolivia, en una entrevista concedida a Bloomberg Línea antes del Paraguay Investment Forum realizado esta semana en Nueva York.
El ejecutivo resumió en dos conceptos su lectura sobre Paraguay: “Estabilidad. Estado chico”. A su criterio, la combinación permite al país mantener una estructura tributaria baja y generar condiciones para una mayor participación del sector privado.
“Cuando tenés un Estado chico, te podés dar el lujo de bajar los impuestos”, señaló Gómez Minujín. También mencionó el flujo de inversiones provenientes de Argentina y Brasil como parte de la dinámica que se ha generado alrededor de esas condiciones.
La lectura de JPMorgan también alcanza al mercado financiero paraguayo. Gómez Minujín señaló que el país presenta actualmente niveles de rendimiento bajos en sus instrumentos en moneda local, en un escenario que combina inflación controlada y crecimiento económico.
Este año, JPMorgan incorporó los bonos paraguayos denominados en guaraníes a su índice de deuda de mercados emergentes GBI-EM, ampliando la exposición de inversores internacionales a los títulos locales.
El movimiento tiene relevancia para el mercado de capitales porque la inclusión en índices internacionales puede ampliar la base de inversores que siguen y adquieren deuda soberana en moneda local.
El atractivo financiero se suma al hecho de que Paraguay mantiene desde 2024 el grado de inversión, condición que ha ampliado su presencia dentro del radar de los mercados internacionales.
Energía, forestación y logística
Para Gómez Minujín, algunas de las características que históricamente limitaron el desarrollo paraguayo hoy pueden convertirse en ventajas económicas.
Entre ellas mencionó la disponibilidad de energía hidroeléctrica y la ubicación geográfica del país, entre dos de las mayores economías de Sudamérica.
Paraguay pasó de enfrentar una condición de aislamiento y limitaciones de infraestructura a desarrollar una posición relevante como exportador de energía y plataforma logística regional, según la interpretación del ejecutivo.
En cuanto a las oportunidades de inversión, identificó principalmente energía, forestación y proyectos de infraestructura vial.
La energía aparece así, como uno de los activos estratégicos para atraer nuevas inversiones, particularmente en actividades que requieren disponibilidad de electricidad competitiva. La forestación, por su parte, representa una vía de diversificación productiva, mientras que la infraestructura continúa siendo un componente necesario para reducir costos logísticos.
El interés internacional también se explica por el desempeño de la economía. El Banco Mundial proyecta un crecimiento de 4,4% para Paraguay en 2026 y 4,2% para 2027, mientras que el FMI había estimado un crecimiento de 4,4% para este año.
Sin embargo, la lectura de JPMorgan no se limita a los factores positivos. Gómez Minujín señaló que Paraguay todavía tiene desafíos vinculados con transparencia, institucionalidad, gobernanza y justicia. También identificó la dependencia del clima como un riesgo relevante para la economía, debido al peso que tienen la producción agropecuaria, la forestación y la generación hidroeléctrica.
“Hoy es un país que es muy agrodependiente de alguna forma”, advirtió el ejecutivo, señalando que las condiciones climáticas pueden afectar distintas fuentes de actividad y generación de ingresos.
Una economía pequeña en el radar global
El diagnóstico de JPMorgan plantea, en definitiva, una economía de escala relativamente pequeña que busca aprovechar sus ventajas de estabilidad, energía, ubicación y costos para atraer capital.
El Paraguay Investment Forum, organizado con la participación de JPMorgan y Bank of America, reunió a empresarios paraguayos e inversores internacionales para explorar oportunidades en sectores como energía, agronegocios, bioeconomía, forestación, infraestructura, servicios financieros y manufactura avanzada.
El desafío para Paraguay no pasa únicamente por atraer capital, sino por convertir esas ventajas en inversiones productivas de largo plazo y avanzar en los aspectos institucionales que el propio JPMorgan identifica como pendientes.
