El parqué asunceno ostenta una sostenida expansión, en un contexto de cambios en la regulación del mercado bursátil.
Entre enero y agosto, operaciones totalizaron G. 38,6 billones (US$ 4.978 millones), con un mercado secundario en alza.
Con operaciones que llegaron a G. 4,9 billones, el octavo mes del año tuvo una caída de 1% en el volumen de negocios respecto a agosto del 2024, pero en términos acumulados persiste un importante crecimiento, con un especial destaque del impulso que están tomando las emisiones de títulos, según registros de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA).
Este crecimiento se mantiene en un contexto de cambios en la regulación del sector. El proyecto de ley “Mercado de Valores y Productos” ya cuenta con media sanción y se prevé la introducción de lineamientos que aportarán a la seguridad jurídica y la protección del inversor, así como a la oferta de una mayor variedad de productos.
La bolsa de Asunción reportó operaciones por G. 38,6 billones (alrededor de US$ 4.978 millones) entre enero y agosto del 2025, monto que representa un crecimiento de 23% respecto al mismo periodo del año anterior. De esta manera, el mercado de capitales paraguayo mantiene una continua expansión en términos acumulados, con un volumen que fue en agosto el tercero más elevado en lo que va del año.
Con operaciones que sumaron G. 4,9 billones (o US$ 669,8 millones), los negocios bursátiles de agosto del 2025 fueron 1% menores a los del octavo mes del 2024. El volumen mensual más elevado del año sigue siendo así el de julio, por G. 6,2 billones (US$ 835,2 millones), mientras que el de mayo se ubica en segundo lugar, por G. 5 billones (o US$ 626 millones). Por su parte, el promedio mensual se encuentra en G. 4,8 billones (US$ 622 millones).
El mayor incremento se mantiene en el mercado primario, donde el volumen acumulado fue de G. 5,1 billones, 66% por encima de los G. 3 billones que se tenían al cabo del octavo mes del 2024. En el volumen mensual, agosto reportó emisiones de títulos por valor de G. 568.924 millones, con un incremento de 34% respecto al mismo mes del año anterior. El mayor dinamismo registrado en lo que va del 2025 para este mercado sigue siendo el de mayo, con un volumen de G. 1 billón y una expansión interanual de 906%.
El mercado secundario, por su parte, creció en 19% respecto a los primeros ocho meses del 2024, al sumar G. 33,5 billones. En esta actividad de negociación de los títulos que ya han sido previamente emitidos en el mercado bursátil, se alcanzó un volumen de G. 4,3 billones en agosto del 2025, con una caída interanual de 4%.
En agosto, las operaciones en guaraníes tuvieron una participación levemente menor a la que exhibieron en julio, pero manteniendo su ventaja frente a las denominadas en dólares. La moneda local estuvo presente en el 61,6% de los negocios bursátiles del octavo mes del año, mientras que en julio se había ubicado en 66,6% del total y en junio, en 55%. Esta mayor participación del guaraní en el mercado bursátil local se da en un contexto de depreciación que experimenta el dólar.
En cuanto a la distribución de las operaciones por mercado, el secundario sigue acaparando la mayor proporción, con una concentración de 88,4% en agosto del 2025. Los bonos siguen siendo los instrumentos ampliamente más utilizados, con una presencia de 98,3%; mientras que las acciones participan en 1,4% y los fondos de inversión, en 0,3%.
El volumen acumulado de las operaciones bursátiles hasta agosto del 2025 representa el 75% de todo lo operado en el año 2024, lo cual lleva a esperar que se vuelva a marcar un récord anual al cierre de diciembre próximo. Por su parte, los negocios bursátiles hasta agosto del 2025 ya alcanzaron en volumen a todo lo que se había operado en el año 2023, cuando el cierre anual fue de US$ 5.078 millones.
Nueva legislación para el mercado de valores
El proyecto de ley “Mercado de Valores y Productos” ya cuenta con media sanción en la Cámara de Senadores, una iniciativa impulsada desde el gobierno que recibió la aprobación de los principales actores del mercado. Este proceso surgió ante la existencia de siete leyes que regulan el mercado bursátil, las cuales serán derogadas una vez sancionada la nueva ley, lo que resultará en una mayor seguridad jurídica para quienes deseen invertir en bolsa.
En el Congreso Nacional se destacó que esta propuesta unifica y moderniza el marco regulatorio aplicable, fortalece la protección al inversionista, y dota al sistema de mayor coherencia y capacidad de supervisión, en línea con estándares internacionales y con el respaldo técnico del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Según la Superintendencia de Valores (SIV), los beneficios del proyecto de ley consisten principalmente en que moderniza y ordena al sistema de capitales, ya que varios de los lineamientos se encuentran contemplados en el reglamento general del mercado, pero ahora se les está dando una certeza jurídica al establecerlos a nivel ley.
Este nuevo marco jurídico también protege mejor al inversor, de acuerdo con lo destacado por la SIV, ya que por ejemplo exige la segregación de cuentas en las casas de bolsa para que los activos de los clientes estén claramente separados. Además, provee a la Superintendencia de herramientas preventivas y refuerza la supervisión, con acceso oportuno a la información operativa, un esquema de supervisión basado en riesgos, auditorías externas más exigentes y sanciones más claras cuando corresponda.
La propuesta legislativa facilita la emisión y negociación de valores, habilitando asambleas telemáticas y, sobre todo, llevando los valores a un formato obligatoriamente escritural para que lo que determine la cuenta sea la titularidad y no el papel, lo cual baja costos, reduce errores y acelera procesos. Amplía la posibilidad de que el mercado ofrezca un menú más variado a los inversores, reconoce por ley a los hacedores del mercado para dar liquidez y precios más estables, e incorpora el crowdfunding como un canal regulado para las mipymes y emprendedores, a criterio de la SIV.
En los casos de los fondos mutuos y de inversión, la ley permitirá la creación de productos más sofisticados como, por ejemplo, que los fondos cuenten con clases de cuotapartes y deja a reglamentación el mínimo de partícipes, con lo cual es posible diseñar vehículos aptos para multilaterales y bancos de desarrollo.
También habilita la figura de bonos con objetivos sostenibles y permite que emisores extranjeros puedan hacer oferta pública en Paraguay sin necesidad de instalarse localmente, lo que acerca al mercado paraguayo a nuevos flujos de capitales, agrega la SIV.
Fuente: BVA
Elaborado por Mentu, CADIEM
© Revista PLUS Research | 2025
