Cavapy y la Bolsa de Valores avanzan con tecnología, digitalización y nuevos servicios para elevar la competitividad del sistema financiero.
Sara Lubian, gerente de desarrollo de negocios de Cavapy junto a Fernando Gil, gerente comercial de la BVA, nos explican cómo la innovación impactará en inversionistas, empresas y en la proyección internacional del mercado de capitales local.
En la foto: Fernando Gil, gerente comercial de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA); y Sara Lubian, gerente de desarrollo de negocios de la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy).
El mercado bursátil paraguayo atraviesa un proceso de transformación estructural impulsado por la innovación tecnológica, la digitalización de instrumentos y la especialización de funciones.
La Caja de Valores del Paraguay (Cavapy) y la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) lideran este cambio con el objetivo de construir un ecosistema más eficiente, transparente y alineado a estándares internacionales, capaz de atraer nuevos actores y ampliar las oportunidades de inversión.
PLUS: ¿Por qué es clave la especialización de roles entre la Cavapy y la BVA?
Fernando Gil: La modernización no se limita a una actualización de sistemas, sino que representa un cambio estructural en la forma en que opera el mercado de capitales. La incorporación de plataformas de clase mundial como Montran y Nasdaq permite optimizar procesos críticos como la negociación, el registro, la liquidación y la custodia de valores. Además, se busca construir una infraestructura preparada no solo para las necesidades actuales, sino para el crecimiento proyectado en los próximos 10, 15 o incluso 20 años.
Desde la visión de la BVA, este proceso constituye un “hito estratégico”, ya que permitirá introducir dinámicas de negociación más sofisticadas, ampliar la oferta de instrumentos y mejorar la calidad del mercado para emisores e inversionistas.
PLUS: ¿Por qué es clave la especialización de roles entre la Cavapy y la BVA?
Sara Lubian: Históricamente, la bolsa concentraba múltiples funciones dentro del mercado, pero con esta transformación se avanza hacia un modelo de especialización alineado con estándares internacionales. La BVA se enfoca exclusivamente en la negociación (trading), mientras que la Cavapy asume el postrading, es decir, la liquidación, registro y custodia de los títulos valores.
Esta separación permite mayor eficiencia operativa, reduce riesgos y fortalece la transparencia del sistema. Además, genera confianza tanto a nivel local como internacional, ya que replica esquemas utilizados en mercados más desarrollados.
Nuevos productos y servicios para el mercado
A continuación, se detallan los principales productos y servicios que se están incorporando a la dinámica del mercado de capitales local, a lo que se suma una mayor disponibilidad de información para los inversionistas, desmaterialización de acciones de empresas, registro electrónico y negociación privada de los Certificados de Depósito de Ahorro (CDA), entre otras ventajas.
- Portal del inversionista
Este portal brinda al mercado y a los agentes económicos del país un lugar para consultar el estado de sus inversiones. Es un servicio totalmente gratuito para los usuarios, disponible en el sitio web cavapy.com.py tanto para empresas como para personas físicas que operan con títulos valores en el sistema.
- Acciones escriturales
Mediante el servicio de registro y gestión electrónica, se ofrece a las empresas la posibilidad de optimizar el manejo de sus acciones, dotando de mayor seguridad y agilidad a los procesos. Con ello, las empresas pasan a contar con un registro digital de sus acciones y optimizar sus procesos corporativos, para así tener un mejor control sobre la tenencia de estos títulos.
El servicio está disponible para todas las sociedades. En una primera etapa, arranca con empresas constituidas como SAECA (Sociedad Anónima Emisora de Capital Abierto) o SAE (Sociedad Anónima Emisora); así como las Casas de Bolsa (CB) y Administradoras de Fondos Patrimoniales de Inversión (Afipsa).
- Registro electrónico y negociación privada de CDA
El objetivo es contar con el servicio de inmovilizar los CDA, teniendo en cuenta la facultad del endoso por anotación en cuenta de la nueva Ley del Mercado de Valores. Gracias a este proceso, se podrán digitalizar gestiones como los traspasos de titularidad de estos instrumentos, dotando de mayor seguridad, agilidad y potencial de crecimiento al mercado OTC.
La iniciativa de inmovilizar los Certificados de Depósito de Ahorro es un proyecto en desarrollo con la BVA y en conversación con los actores del mercado, para próximamente ponerla a disposición del sistema.
- Portal de datos de negociación de la BVA
La Bolsa de Valores se encuentra trabajando en disponibilizar al mercado un nuevo portal de consumo de información de todos los títulos valores listados y negociados en su plataforma.
La creciente dinámica del mercado y la convergencia de diversos factores proponen un escenario en el que los datos y la información específica para la toma de decisiones serán cada vez más relevantes a la hora de analizar entre las distintas opciones de instrumentos del mercado.
- Estandarización de transacciones en futuros de divisas
La cobertura contra fluctuaciones del tipo de cambio recibirá un impulso proveniente de los esfuerzos que se llevan adelante para estandarizar la dinámica transaccional de los contratos de futuros de divisas.
El proyecto, en fase de planificación y coordinación entre la Cavapy y la BVA, busca desarrollar un mercado más profundo y amplio, que permita generar más oportunidades de cobertura contra fluctuaciones del tipo de cambio en todas las transacciones de divisas, en un ecosistema donde interactúen más jugadores y se alcance una mayor competitividad.
PLUS: ¿Cómo cambia la experiencia del inversionista con estas innovaciones?
Sara Lubian: Uno de los avances más relevantes es el Portal del Inversionista, que centraliza toda la información en una sola plataforma. Esto permite que una persona o empresa pueda visualizar, desde una única pantalla, todas sus inversiones, incluso si están distribuidas en distintas casas de bolsa.
Este acceso consolidado mejora significativamente la toma de decisiones, ya que el inversionista cuenta con información más clara, ordenada y en tiempo real. A su vez, también brinda valor a los emisores, al facilitar el acceso a datos relevantes sobre sus propios instrumentos.
PLUS: ¿Qué impacto tiene la desmaterialización de acciones en el mercado?
Sara Lubian: La transformación de títulos físicos a acciones electrónicas representa un salto cualitativo en términos de seguridad, eficiencia y transparencia. Al eliminar el soporte físico, se reducen riesgos como pérdidas, robos o daños de documentos, así como errores en los procesos de transferencia.
Además, la digitalización permite contar con registros actualizados y unificados en tiempo real, lo que facilita la supervisión por parte de las autoridades. Estamos trabajando en la integración con otras instituciones a fin de mantener actualizados los registros de personas jurídicas y beneficiarios finales, buscando fortalecer así la gestión corporativa.
Y por último es muy relevante mencionar que este proceso de desmaterialización contribuirá significativamente al desarrollo del mercado de renta variable (negociación de acciones) que en Paraguay todavía tenemos alto potencial de crecimiento.
PLUS: ¿Qué cambios traerá la digitalización de los Certificados de Depósito de Ahorro (CDA)?
Fernando Gil: Actualmente, la negociación de CDA en el mercado OTC implica procesos físicos, como el endoso manual de los títulos, lo que genera riesgos operativos y limita la agilidad de las transacciones.
Con la propuesta de inmovilización y registro electrónico, estos instrumentos permanecerán en custodia en la Cavapy, mientras que su negociación se realizará de forma digital. Esto permitirá mayor liquidez, rapidez en las operaciones y una reducción significativa de riesgos, al eliminar la manipulación física de documentos de alto valor.
PLUS: ¿cómo garantizan la confianza del mercado en este proceso de inmovilización y registro electrónico de los títulos?
Sara Lubian: Lo que estamos proponiendo es un sistema mucho más seguro de lo que se está manejando en la actualidad. La Cavapy cumple con los estándares requeridos para dar seguridad al mercado.
Contamos con certificaciones ISO 27001 y 9001 -relacionadas con la calidad, el manejo de los títulos y la privacidad de datos-. Además, estamos en proceso de nuevas certificaciones y mejora continua.
Hoy disponemos de alrededor de 1.000 millones de dólares en custodia de títulos físicos como CDA, pagarés y acciones en nuestra bóveda, que cuenta con todos los estándares internacionales.
PLUS: ¿Qué rol jugará la información en el nuevo esquema de mercado?
Fernando Gil: La información se convierte en un activo estratégico. En este sentido, la BVA trabaja en el desarrollo de un nuevo portal de datos de negociación que ofrecerá información más detallada, específica y de mayor calidad.
Esto es clave en un contexto donde el mercado busca atraer nuevos actores, incluyendo inversionistas institucionales e internacionales, que requieren datos sofisticados para sus análisis. Una mayor disponibilidad de información también permitirá el desarrollo de herramientas como análisis técnico y estrategias de trading más avanzadas.
PLUS: ¿Cómo impacta la estandarización de los futuros de divisas?
Fernando Gil: El desarrollo de un mercado más estructurado de futuros de divisas apunta a ofrecer herramientas de cobertura frente a la volatilidad del tipo de cambio. Si bien este instrumento ya existía, su uso era limitado debido a la estabilidad histórica del dólar en Paraguay.
Sin embargo, los cambios recientes en el contexto económico despertaron mayor interés, especialmente entre exportadores y empresas vinculadas al comercio exterior. La estandarización permitirá mayor profundidad, liquidez y previsibilidad en este segmento, acercándolo a prácticas de mercados más desarrollados.
PLUS: ¿De qué manera estas innovaciones impulsan la internacionalización del mercado?
Sara Lubian: Uno de los objetivos centrales de esta transformación es conectar al mercado paraguayo con el mundo. La posibilidad de operar con custodios internacionales y eventualmente vincularse con otras bolsas permitirá atraer inversionistas extranjeros y facilitar la emisión de instrumentos hacia el exterior.
Asimismo, los inversionistas locales podrán acceder a activos internacionales, diversificando sus portafolios. Este proceso no solo incrementa la competitividad del mercado, sino que también posiciona a Paraguay como un actor más visible dentro del sistema financiero global.
Perfil – Sara Lubian
Gerente de desarrollo de negocios de Cavapy, desde donde impulsa la promoción y la dinamización del mercado de valores.
Su labor se enfoca en generar oportunidades comerciales, colaborar en el desarrollo de nuevos productos y servicios, fortalecer vínculos con actores financieros y atraer nuevos participantes al sistema bursátil.
Desde su rol, promueve la modernización del mercado mediante la digitalización, la adopción de estándares internacionales y la incorporación de tecnología, contribuyendo a posicionar a Paraguay como un destino más competitivo para la inversión.
Perfil – Fernando Gil
Gerente comercial y de relaciones institucionales de la BVA, desde donde lidera la promoción y el crecimiento del mercado de capitales paraguayo. Desde su cargo, impulsa la incorporación de nuevos inversores y emisores, además de fortalecer los vínculos entre los distintos actores del sistema financiero.
Su gestión está enfocada en posicionar a la bolsa como una plataforma cada vez más dinámica y competitiva, acompañando el proceso de expansión y modernización del mercado bursátil en Paraguay.
