La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) continúa enfrentando un escenario de menor dinamismo durante este 2026.En medio de la incertidumbre generada por el comportamiento de las tasas de interés y la fuerte depreciación del dólar.
De acuerdo con el análisis mensual elaborado por CADIEM Casa de Bolsa, el mercado bursátil registró una reducción interanual de 1% en el volumen de operaciones acumulado durante el primer cuatrimestre del año.
El informe señala que entre enero y abril se negociaron G. 17,7 billones, equivalentes a aproximadamente US$ 2.817 millones al tipo de cambio actual. Solo en abril, las operaciones alcanzaron G. 4,3 billones, cifra superior a la registrada en marzo, pero que representó una caída de 12,2% respecto al mismo mes del 2025.
Con este resultado, abril se convirtió en el segundo mes consecutivo de reducción interanual dentro del mercado bursátil paraguayo. La desaceleración ya venía observándose desde el inicio del año: mientras enero había arrancado con un crecimiento de 17,2%, febrero mostró un incremento de apenas 6%, para luego pasar a cifras negativas en marzo y abril.
Según CADIEM, este comportamiento refleja principalmente la cautela que mantienen los agentes económicos frente a un contexto todavía incierto, marcado por la evolución de las tasas de interés, el impacto de las tensiones internacionales sobre la inflación y la depreciación de la moneda estadounidense.
El presidente de CADIEM Casa de Bolsa, Elías Gelay, explicó que la reducción en el volumen negociado responde también a una recuperación de la liquidez en guaraníes dentro del sistema financiero, lo que disminuyó la necesidad de las entidades bancarias de captar recursos mediante emisiones de títulos.
“Este año, el sector bancario no está tomando tantos recursos; se financió fuerte el año pasado. También bajó mucho el volumen de operaciones de reporto, porque no existen las mismas necesidades de liquidez”, expresó.
El análisis destaca que las emisiones dentro del mercado primario dejaron atrás el fuerte ritmo de crecimiento observado a inicios de año. Tras expansiones interanuales superiores al 200% en enero y cercanas al 100% en febrero, marzo registró una caída de 11,8%, mientras que en abril la reducción llegó a 17,7%.
A pesar de ello, el mercado primario acumuló operaciones por G. 2,3 billones durante el primer cuatrimestre, lo que todavía representa un crecimiento de 19,4% frente al mismo periodo del año pasado.
En las emisiones en guaraníes, el sector multilateral concentró la mayor participación durante abril, con el 63% del volumen negociado, seguido del sector comercial con 14% y el industrial con 11%. En las emisiones en dólares, en tanto, el sector financiero lideró las operaciones con una incidencia de 68%.
Por otra parte, el mercado secundario , correspondiente a la negociación de títulos ya emitidos, también mostró señales de desaceleración. En abril registró una caída interanual de 10,9%, acumulando tres meses consecutivos de reducción.
Los bonos continuaron siendo los instrumentos más negociados dentro de la Bolsa de Valores de Asunción, con una participación de 98,2% del total operado durante abril. Las acciones representaron el 1,6%, mientras que los fondos de inversión tuvieron una incidencia de 0,2%.
Otro de los factores que actualmente genera incertidumbre en el mercado es el comportamiento del dólar. CADIEM recordó que la divisa estadounidense cerró abril con una depreciación de 25% respecto al mismo periodo del año anterior, ubicándose en un promedio de G. 5.977.
Esta situación genera expectativas respecto a una eventual intervención del Banco Central del Paraguay (BCP) para contener la caída del tipo de cambio, aunque desde la banca matriz sostienen que el movimiento responde a fundamentos propios del mercado.
Gelay indicó que muchos inversionistas están migrando hacia instrumentos en guaraníes debido a la depreciación del dólar, lo que está presionando a la baja las tasas de interés de las emisiones en moneda local.
“Hay mucha demanda de gente que quiere invertir en guaraníes, que salió de sus posiciones en dólares ante esta depreciación de la moneda. Pero no está habiendo mucha emisión de títulos en guaraníes porque hay liquidez”, sostuvo.
Asimismo, señaló que los próximos meses serán claves para determinar si el mercado logra estabilizarse, especialmente en función del comportamiento de las exportaciones, importaciones y la evolución del tipo de cambio.
Fuente: CADIEM Casa de Bolsa, Análisis mensual del mercado bursátil paraguayo – Mayo 2026.
