La compañía de logística fluvial concretó su primera emisión de bonos en Paraguay por US$ 11 millones, estructurada y colocada con el acompañamiento de PUENTE. La operación forma parte de un Programa de Emisión Global Corporativo de hasta US$ 100 millones, el mayor programa corporativo en dólares registrado hasta ahora en el mercado paraguayo.
El mercado de capitales paraguayo sumó a un nuevo emisor con la incorporación de InterBarge, compañía especializada en logística fluvial sobre los ríos Paraguay y Paraná, que concretó su primera emisión de bonos en el país por US$ 11 millones, con el acompañamiento de PUENTE.
En la foto: Ulises Villanueva, gerente general de la BVA, Antonio Cejuela, country CEO de PUENTE, Diego Azqueta, CEO de InterBarge y Marcelo Prono, gerente general de Cavapy
La operación se realizó bajo el Programa de Emisión Global Corporativo USD 1, por un monto máximo de hasta US$ 100 millones, convirtiéndose en el mayor programa corporativo en dólares de la historia del mercado de capitales paraguayo, de acuerdo con los datos de la operación.
El debut de InterBarge se concretó mediante tres series, con distintos plazos y tasas para los inversores: una emisión a tres años al 6,85% anual, otra a cinco años al 7,50% y una tercera a siete años al 8,00%. Las tres series contemplan pagos mensuales de intereses y amortizaciones del capital al vencimiento. La emisión cuenta además con una calificación de riesgo A-py, con tendencia estable, otorgada por Feller Rate.
Una operación con mirada de largo plazo
Para PUENTE, la incorporación de InterBarge representa una oportunidad para ampliar el acceso de los inversores paraguayos a compañías vinculadas con sectores estratégicos de la economía real. Antonio Cejuela, Country CEO de PUENTE Paraguay, destacó durante el acto que el mercado de capitales cumple precisamente el rol de canalizar recursos hacia empresas y proyectos productivos.
“El mercado de capitales es, por naturaleza, el proveedor de capitales de mediano plazo para financiar emisiones, para financiar proyectos de economía real”, señaló.
En ese sentido, puso en valor el vínculo con InterBarge por su participación en una actividad estrechamente relacionada con la economía paraguaya. “Trabajar con una empresa de la envergadura, de la seriedad y de las posiciones estratégicas que tiene InterBarge hoy, de la hidrovía, lo que representa la hidrovía para la economía paraguaya, es la verdad un lujo y para nosotros un orgullo”, expresó Cejuela.
El ejecutivo explicó además que desde PUENTE se impulsó que la operación se realizara en el mercado paraguayo, de manera que los inversores locales puedan acceder directamente a una compañía con participación relevante en la hidrovía regional.
US$ 11 millones y tres plazos
En conversación con PLUS, Cejuela explicó que el objetivo inicial era colocar dos series de US$ 5 millones cada una, a tres y cinco años, respectivamente. Ambas fueron colocadas al 100%. A esto se sumó una tercera serie a siete años, por US$ 1 millón, con el objetivo de comenzar a construir una alternativa de financiamiento de mayor plazo para la compañía.
“La respuesta fue buena. La compañía tiene una serie de ventajas y fortalezas muy importantes a la hora de demostrarse al mercado”, explicó. Entre los aspectos destacados por PUENTE se encuentran la experiencia del equipo directivo de InterBarge en la hidrovía, su estructura patrimonial y las garantías otorgadas por sus accionistas para las emisiones.
Para Cejuela, la combinación entre el riesgo de la compañía, los plazos y las tasas obtenidas permitió estructurar una alternativa de financiamiento que despertó interés entre los inversores paraguayos.
Una compañía vinculada a la economía real
InterBarge opera desde hace 20 años en el sector de logística fluvial y cuenta actualmente con una flota integrada por 14 remolcadores de gran porte y más de 240 barcazas, con una capacidad de transporte superior a 3 millones de toneladas anuales.
La compañía moviliza aproximadamente entre el 20% y el 25% de las cargas secas a granel comercializadas en la región, conectando la producción agrícola y minera de Paraguay, Brasil y Bolivia con puertos de Argentina y Uruguay.
Durante el acto, Diego Azqueta, CEO de InterBarge, explicó que la actividad requiere inversiones permanentes debido a su carácter intensivo en capital.
“Siempre se requiere empezar con inversiones significativas, ya sea en convoyes o en puertos, en una cantidad de equipos”, señaló. Según Azqueta, esta característica genera una necesidad constante de capital para acompañar nuevos emprendimientos y desarrollos vinculados con la hidrovía.
El ejecutivo también destacó la evolución de las condiciones operativas de la hidrovía y el impacto de las obras de dragado sobre la navegación. A su criterio, la reducción de la dependencia de los niveles de agua permite generar nuevas oportunidades para una industria que requiere inversiones de largo plazo.
“Todo eso nos trae, por un lado, orgullo y, por otro lado, la oportunidad de compartir eso con los inversores de Paraguay”, afirmó.
El mercado suma un nuevo emisor
Desde la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), Ulises Villanueva, gerente general de la institución, calificó la incorporación de InterBarge como un momento relevante tanto para la empresa como para el mercado local.
Durante el acto, destacó que la llegada de una compañía con presencia regional representa una nueva alternativa de inversión y una muestra de la integración entre mercados.
“Es una oportunidad de inversiones en nuestro mercado. Una presencia a nivel regional es una demostración de la forma en que nuestros países y nuestros mercados se van complementando”, expresó.
Villanueva también resaltó la importancia de continuar ampliando las alternativas disponibles para los inversores y acompañar el crecimiento del mercado de capitales paraguayo.
Por su parte, Marcelo Prono, gerente general de Cavapy, destacó la incorporación de un nuevo emisor y el proceso de estructuración requerido para llevar adelante la operación.
“Para nosotros también es una alegría y creo que para todo el mercado, un nuevo emisor”, señaló.
Prono agregó que la llegada de nuevas estructuras y empresas permite a los distintos actores del mercado continuar incorporando conocimiento y fortaleciendo la infraestructura necesaria para acompañar nuevas emisiones.
Una estructura para seguir creciendo
La operación también incorpora una mirada de largo plazo. El programa aprobado por la Superintendencia permite a InterBarge contar con una herramienta de financiamiento que podrá utilizar de acuerdo con sus necesidades y con las condiciones del mercado.
Cejuela explicó a PLUS que esta modalidad permite a las empresas contar con un programa previamente aprobado y acudir al mercado cuando las condiciones de liquidez resulten convenientes.
“Lo importante que vemos es este proceso que está habiendo, que no solamente hizo InterBarge, sino que están haciendo varias compañías en el mercado paraguayo: tener un programa aprobado por la Superintendencia y la ventaja de que, cuando las condiciones del mercado sean más favorables, salir a tomar y captar fondos del mercado de capitales”, indicó.
Para PUENTE, la operación representa además una nueva conexión entre el mercado de capitales y una compañía de la economía real, ampliando las alternativas de financiamiento para empresas y las opciones disponibles para los inversores.
Con este primer paso, InterBarge se incorpora formalmente al mercado paraguayo y deja abierta la posibilidad de utilizar su programa de hasta US$100 millones para futuras operaciones, mientras PUENTE consolida su participación en la estructuración y colocación de instrumentos destinados a financiar el crecimiento empresarial.
Los números de InterBarge
Al 31 de agosto de 2026, InterBarge registra una deuda financiera neta senior equivalente a 1,1 veces su EBITDA acumulado, un margen EBITDA de 34% y una posición de liquidez cercana a US$15 millones.
El valor de mercado de su flota representa más de siete veces el nivel de deuda de la compañía.
La estructura de la operación contempla además a IB Holdings LLC como codeudor solidario. InterBarge Paraguay forma parte de este holding, controlado por fondos administrados por Amancay Partners.
De esta manera, el debut bursátil de InterBarge combina una nueva alternativa de financiamiento para una empresa vinculada a la hidrovía con una ampliación de las opciones disponibles para los inversores paraguayos, dentro de un programa que establece una capacidad de emisión de hasta US$100 millones.
